嬰兒潮來襲 近4萬億紅利惠及嬰童產業

　　11月15日公布的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，啟動實施一方為獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策。政策一出臺，讓嬰童產業“樂翻天”。新快報記者調查發現，在未來巨大的嬰兒潮紅利下，嬰童產業發展將在短期內得到明顯提速，特別是針對中高端消費力的品類和品牌，“蛋糕會做大”。

　　未來兩三年將迎人口出生小高峰

　　雖然政策仍未正式落地，但“單獨二胎”帶來的紅利已經可以預期。國家衛生和計劃生育委員會副主任王培安表示，啟動“單獨二胎”實施政策，全國不設統一的時間表，將由各省根據實際情況，確定具體時間。但是，各地啟動實施的時間不宜間隔得太長。有消息稱，個別省份快可能將于今年年底推出實施政策。2014年，預計大部分省份都將逐步推出“單獨二胎”政策。

　　綜合目前國內多位人口專家的預期，新政實施之后每年將多生100萬-200萬嬰兒。新出生人口將提高到2000年前后的水平，即每年新生1780萬—1950萬嬰兒，比2012年的1635萬的水平提高9%—19%。

　　初幾年這一數字可能還會更大，因為之前被壓抑的生育需求得到釋放，大齡夫婦也要抓緊行動，以避免錯過生育年齡。北京大學經濟學教授梁建章預計，實施新政的初幾年，每年將多生200萬-300萬嬰兒。如果完全放開限制，這一數字預計將上升到300萬-500萬嬰兒。

　　華泰證券也預計，2015年起將迎來2—3年的人口出生小高峰，2015年—2019年，粗略估計每年釋放比例分別為25%、25%、20%、15%、15%。由此計算出，2015年、2016年，“單獨二胎”政策帶來的嬰兒出生增量分別約為200萬人，2017年約為160萬人，2018年、2019年分別約為120萬人。以此計算，2015年-2019年間，將有800萬新生兒誕生。

　　據海通證券的研究，由于目前我國對農村居民的二胎政策相比城鎮更為寬松，部分地區對于只有一個女孩的家庭也可以開放二胎政策，同時少數民族二胎政策也寬松，因此普遍認為，政策主要影響集中在25歲—34歲的城鎮育齡人口。

　　5-10年內嬰童用品迎接新“藍海”

　　即將到來的生育高峰已經可以預期給嬰童用品需求帶來很大影響。因為僅以每年多生100萬人這個數字來計算，產業價值也是巨大的。以美國為例，其每年新生嬰兒只為400萬人，而日本則只有100萬。而中國基數大得多，每年有1600萬新生嬰兒。

　　雖然很難精確計算生育新政帶來的影響，不過也可以粗略估算。根據新快報日前的計算結果，即使“窮養”一個娃，也要投入30萬元。有媒體更計算，根據上海社科院2005年的一項調查，一個孩子從出生到大學畢業需要花費48萬元，其中包括食品、教育、醫療等方面的費用。如果以這個數字作為基線，假如2015年-2019年期間新增800萬新生兒出生，未來15年-20年，因新生兒將衍生多出近4萬億元的產業紅利。值得關注的是，這些成本這些年增加很快，數字可能還是個保守估計。

　　分析人士指，增加800萬新生兒將為我國嬰童產業打造一片新“藍海”，補償性生育高峰將疊加嬰童消費升級，促進嬰童產業加速發展。在未來5年-10年內，我國將會形成一個規模適度的嬰兒潮。“單獨二胎”政策出臺，并且完善相應的配套政策，將會形成一組強有力“組合拳”，釋放巨大的改革紅利。

　　行業影響

　　奶粉年擴容達60億元—100億元

　　“單獨二胎”政策的出臺，無疑給乳制品行業特別是奶粉市場注入了新的“正能量”。11月18日，三元股份、新疆天宏、西部牧業等乳業股齊齊漲停，貝因美、伊利股份、光明乳業同樣出現上漲。廣東省知名乳業專家王丁棉告訴記者，該新政給中國奶粉市場帶來的利好將在2015年體現出來，預計將拉動奶粉市場出現20%—30%的增長，令奶粉市場年銷售額擴容60億元至100億元。而現在幼兒奶粉市場的市場總量已經達到年銷售額500多億元。“單獨二胎”政策的實施，影響直接的無疑要數大部分幼兒的口糧——幼兒奶粉市常王丁棉告訴記者，這一政策對于幼兒奶粉市場無疑是非常利好的消息，會直接拉動幼兒奶粉市場出現增長，預計在兩年以后市場上就會有明顯的表現。王丁棉稱，在這部分增長中，國產奶粉只占30%—40%，因為大多數消費者在選擇幼兒奶粉上仍然更相信洋奶粉，這種傾向在這一兩年內是不會有太大轉變的。

　　寶潔、金佰利等外企搶灘紙尿褲市場

　　對于政策紅利，跨國日化企業已經搶先行動。根據海通證券研究報告，近年來，我國嬰兒紙尿褲產品的市場滲透率32.3%，遠低于世界平均水平，未來發展空間巨大。但外企顯然已經非常看好。日前，寶潔位于廣州蘿崗的全國第11家工廠開業，工廠期生產的就是幫寶適嬰兒紙尿褲，而金佰利則在去年3月投入超過1億美元在南京投資了全新的紙尿褲生產基地。

　　不過，本地幼兒用品品牌卻仍處觀望狀態。記者多名業內人士均表示，現在政策尚未執行，目前還很難預測將會給行業和企業帶來多大的增長。廣東省孕嬰童用品協會副秘書長湯亮告訴記者，目前政府對于各地開放“單獨二胎”政策都沒有時間表，很可能每個地區執行的時間并不一樣，所以很難預計不同地區帶來的影響;另一方面這涉及到懷孕時間，所以起碼得等到一年以后才能體現出來有多少人受惠，即大概在2015年才能看到終效果，所以對嬰童用品的影響現在還不好預測會有多大。

　　中高端童裝品牌或更享利好

　　近年來中國兒童消費品市場大幅增長，《2013-2018年中國高端童裝行業產銷需求與投資預測分析報告》指出，2012年兒童消費品市場規模達2911億元，其中，2012年我國童裝銷售量接近20億件，銷售額超過1000億元。政策出臺明顯會直接導致行業提速。

　　“政策出臺對我們行業將有很大的利好。”廣州市締造億百兒童用品有限公司董事長董文梅向記者表示，“特別利好中高端幼兒及童裝品牌，因為‘單獨二胎’政策，大部分受惠的是城市精英人口，對農村人口的影響較少，所以更有利于中高端品牌的發展。”

　　由于兒童發育成長較快，童裝具有穿著周期短、款式花樣多、需求量大等特點，董文梅表示，目前童裝行業年自然增速都可達10%-20%，“政策落地后，估計在1年之后就會開始受惠，而行業的整體增速也會拉升至30%。”而對主打高端童裝市場的T100而言，“我們預計增速會在30%-50%之間”，董文梅表示，“這波政策紅利除了將行業的蛋糕做大，對企業集中化、規模化發展也是一個利好。”

　　公開資料顯示，目前，全球兒童奢侈品市場達到百億美元，并以每年10%的速度增長。若以10%的增速預計未來童裝市場的情況，到2015年，中國童裝市場規模可以達到1400億元。

　　而在政策出臺之前，其實企業均有所準備，“我們在1-2年前就已經預期‘單獨二胎’一定會開放，基于此前提下，企業已經向外擴張以確保未來的市場需求量，例如我們已與歐洲的奢侈品牌設計師在童裝方面合作，這都是基于對政策的預期。”董文梅表示。

　　國內人均玩具消費水平有望提振

　　玩具作為兒童主要的消費品之一，“單獨二胎”政策開放也有利于促進玩具行業發展提速。在三中全會定調“單獨二胎”政策并將逐步落實之后，“二胎概念”炒作已經爆發。本周上半周玩具板塊可謂大放異彩，11月15日-11月20日，其龍頭股群興玩具拉出4個漲停，驊威股份則在11月18日和11月19日兩度漲停。此外，奧飛動漫在此前也有過不錯的表現。

　　不過，驊威股份和群興玩具在公告中同時提醒，“單獨二胎放開政策”對公司未來業績的影響具有不確定性，請投資者理性投資，注意投資風險。

　　但從行業上看，相對于歐美國家和日本，中國玩具消費水平很低，每年人均玩具消費僅10美元，遠低于全球均值34美元。海通證券認為，隨著中國第四次嬰兒潮的到來，及收入水平提高后休閑娛樂性消費升級，中國玩具消費的提升空間很大。但同時值得注意的是，中國大部分玩具企業以OEM為主，研發和設計能力薄弱，此方面仍需要得到有效提升。