曾經風光無限的Kappa，業績仍未回歸往日繁華。

　　現如今，主品牌業績不振、投資失利，中國動向出現巨額虧損。6月22日，Kappa母公司中國動向公布業績顯示，截至2022年3月31日的前12個月，中國動向銷售額為19.16億元，同比下降2.7%；公司擁有人應占虧損為17.47億元，同比下滑196.49%。其中，作為營收占比86.4%的主營品牌Kappa營收、毛利率也雙雙下滑。

　　財報顯示，中國動向的銷售成本為6.91億元，同比增加1300萬元；毛利為12.25億元，同比減少6700萬元；毛利率為63.9%，較去年的毛利率65.6%降低1.7%。

　　不過，從增速上看，童裝業務和國際業務的增長已經高于Kappa品牌業務。財報顯示，報告期內，中國動向的童裝業務收入1.71億元，較上年同比提升了42.50%；國際業務及其他的銷售額也同比增長30.90%至0.89億元。

　　2022財年，Kappa品牌營收和凈利雖錄得雙降，但Kappa品牌仍為中國動向貢獻了超8成的收入。其中，Kappa品牌、童裝業務、國際業務及其他占總銷售額的比例分別為86.4%、8.9%、4.7%；而上年同期這一數據為90.4%、6.1%、3.5%。財報顯示，Kappa品牌2021財年銷售額為16.56億元，同比下滑7.1%。

　　在鞋服行業獨立分析師程偉雄看來，“Kappa用戶圈層太多，渠道層級過廣，產品的烙印除了一個大商標，產品調性和原來Kappa品牌內涵存在巨大落差，產品設計過于流行化，在專業功能和運動場景方面的關注不夠，導致新鮮勁過后業績持續下滑。”

　　但是，中國動向的業績虧損態勢從2021財年上半年就已開始，彼時中國動向曾嘗試出售或授權出旗下品牌商標以改善業績。不過，目前中國動向面臨的自身問題和市場的挑戰，遠不是靠“賣”商標換錢可以解決的。

　　“賣商標求生”的運動品牌Kappa還能翻身嗎？

　　公開資料顯示，中國動向擁有Kappa、日本戶外冰雪Phenix等品牌，Kappa為該公司主營品牌。該品牌于20世紀初誕生在意大利，2002年正式進入中國市場，由李寧子公司北京動向運營。2005年，李寧放棄Kappa在中國市場的代理權，陳義紅從李寧手中接手北京動向，改名中國動向，并于2006年買斷Kappa在中國內地及中國澳門的全部權益。

　　依靠鮮明“背靠背”的品牌標識，Kappa曾是國內炙手可熱的運動品牌，中國動向也于2007年登陸港交所，市值一度突破350億港元，高于同期李寧、安踏的市值。與此同時，中國動向的業績也蒸蒸日上，于2010年營收達到42.62億元，經營盈利為17.41億元，門店總數3751家。

　　截止6月24日，中國動向市值僅為27億港元，年營收不到20億元.

　　同時，在天貓平臺上，截至2022年6月23日，Kappa官方旗艦粉絲數量為470萬，銷量好的產品月銷量為1000+；而對比國內其他國內體育品牌，其天貓官方旗艦店的粉絲數均超千萬，銷量好的產品月銷量過萬。

　　為扭轉下滑的業績頹勢，中國動向曾多次出售或出租品牌商標，被一些業內人士評價為“賣商標求生”。

　　2020年7月，中國動向出售了Kappa日本商標及知識產權等相關資產，售價約9000萬元。同年10月，中國動向以特許授權商的身份授出Phenix在日本、韓國、澳洲、美國及部分歐洲地區的獨家商標使用權。

　　今年1月6日，中國動向披露公告稱，間接全資附屬公司上海卡帕向泉州平步授出中國內地Kappa Kids商標獨家使用權，泉州平步可在中國內地使用與設計、制造、銷售及營銷與Kappa Kids商標有關的產品。上述協議自2022年7月開始，有效期十年。對于本次授出Kappa Kids商標，中國動向在公告中稱，“此舉有助本集團將所有資源和營銷工作投放于發展中國市場的核心品牌。”

　　“Kappa想重回過往高光很難，在今天本土運動品牌崛起的時代，Kappa要翻身不是有錢就行，而是需要重回品牌初心。目前Kappa面臨的問題是，本土頭部品牌李寧、安踏、特步等已然崛起，中高檔市場，耐克、阿迪、斐樂等品牌已占據較大的市場空間，加之新的國際品牌涌入，國內運動鞋服市場競爭形勢已趨白熱化。”程偉雄說。

　　“運動鞋服市場以新科技為先導的品牌層出不窮，Kappa的品牌價值不斷縮水，未來可能落入中低端的區間。歸屬中國動向后，品牌也一直沒有被注入新的活力，導致附加值持續縮水。”沈萌建議，要恢復Kappa市場活力，就要加大研發和創新，提升以技術為基礎的競爭優勢。