近日，上海美特斯邦威服飾有限公司（以下簡稱“美邦服飾”）回復(fù)了延期的年報問詢函。

　　美邦服飾對于問詢函的回復(fù)，讓外界更進(jìn)一步看到了公司的經(jīng)營細(xì)節(jié)。

　　時間回到5月24日，深交所針對美邦服飾的經(jīng)營能力問題、償債能力、加盟渠道變革和資產(chǎn)減值等問題提出質(zhì)疑。6月15日，美邦服飾回復(fù)了深交所的問詢函，承認(rèn)公司面臨債務(wù)壓力，并解釋稱營收下降的原因在于，公司正在對品牌和渠道策略進(jìn)行調(diào)整。

　　2019-2021年度，美邦服飾營業(yè)收入連續(xù)大幅縮水，從54.63億元降至26.39億元；毛利率從38.20%降至33.56%，期間，歸母凈利潤始終為負(fù)，3年累計虧損高達(dá)21.54億元。同期，公司資產(chǎn)負(fù)債率從68.02%飆升至86.05%，總資產(chǎn)從63.78億元降至51.03億元，凈資產(chǎn)從20.40億元縮水至7.12億元。

　　公司承認(rèn)，持續(xù)虧損，對凈資產(chǎn)產(chǎn)生了不利影響。且公司流動比率和速動比率均遠(yuǎn)低于1，面臨較大的短期償債壓力。

　　截至今年1季度末，公司僅有貨幣資金1.02億元，但短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計超過10億元。對此，公司表示，將通過償還銀行借款續(xù)借短期借款以保證運營資金。

　　目前，已獲得銀行綜合授信額度11.83億元；控股股東也將在今年給公司提供必要的財務(wù)資助。與此同時，公司正在推進(jìn)轉(zhuǎn)讓華瑞銀行10.10%股權(quán)，交易達(dá)成后，可回籠超過4億資金。

　　關(guān)于門店方面，高峰時期的美邦門店幾乎遍布各大城市的商圈和鬧市區(qū)，推高品牌影響力和收入規(guī)模的同時，也讓公司陷入了渠道發(fā)展的陷阱。過去的3年，關(guān)店減虧仍是美邦服飾經(jīng)營的主旋律。

　　這幾年，受內(nèi)外因素影響，商業(yè)環(huán)境和年輕人的消費習(xí)慣正在發(fā)生巨變，但在此期間，美邦服飾應(yīng)對舉措落后、策略不夠及時。公司在傳統(tǒng)渠道時代發(fā)展起來的門店，已不再適應(yīng)年輕消費群體的需求。

　　有段時期，美特斯邦威全國門店數(shù)量超過5000家，但在2019至2021年門店分別減少785家、683家和403家，3年關(guān)店1871家。

　　2021年末美邦服飾擁有直營門店130家，加盟門店1470家，合計1600家。關(guān)店導(dǎo)致公司規(guī)模快速縮水的同時，3年累計產(chǎn)生一次性關(guān)店損失超過7600萬元。

　　由于不合理的門店長期存在，也讓美邦服飾在租售比、薪售比、營售比等主要經(jīng)營指標(biāo)上，超過行業(yè)平均水平，進(jìn)一步侵蝕公司利潤。銷售不暢，導(dǎo)致公司存貨規(guī)模居高不下，2021年末存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到279.7天，今年一季度進(jìn)一步增至309.8天，與公司歷史較好的90 天左右相去甚遠(yuǎn)。

　　從服裝行業(yè)整體來看，紡織服飾在所有申萬一級行業(yè)中，紡織服飾公司營收總規(guī)模和公司平均營收均排名靠后，毛利率和凈利率水平也分別處于中游和中下游位置。

　　具體而言，2021年，行業(yè)內(nèi)113家上市公司實現(xiàn)總營收4817億元，平均每家公司營收43.4億元；行業(yè)內(nèi)公司凈利潤合計258.08億元，整體毛利率約25%，凈利率僅約5%。

　　如今，周成建指出，美邦要重構(gòu)品牌競爭力，將希望寄托在直播和電商上，借機把美邦全國旗艦店打造成網(wǎng)紅直播基地。作為已經(jīng)被年輕人們拋棄的服飾品牌，美邦借助直播帶貨的形式重新回歸大眾視野，挑戰(zhàn)重重。

　　服裝行業(yè)競爭激烈，但由于競爭格局分散，上市公司的表現(xiàn)一方面是行業(yè)整體縮影，但或許也僅是冰山一角。