一年前，對公司未來信心滿滿的中順潔柔實控人鄧穎忠，發出“兜底式增持”承諾，無奈資本市場瞬息萬變。

　　近日，中順潔柔（002511.SZ）公告稱，“兜底式增持”倡議期滿，鄧穎忠按照承諾，對符合補償條件264名員工，補償2545.78萬元。當前，補償承諾已履行完畢。

　　實際上，中順潔柔近年來收入持續增長，2017年至2021年，公司營業收入增長了近一倍。

　　2021年，受主要產品銷售價格不達預期，以及材料及能源價格上漲導致生產成本上升影響，中順潔柔凈利潤大幅下滑。

　　2022年起，中順潔柔提高部分產品價格，公司董事長劉鵬表示，為了確保企業可持續經營，盡管障礙還存在，但提價的態度不會變。

　　5月30日，中順潔柔在投資者互動平臺表示，公司生活用紙業務仍然處于銷大于產的狀態，將有節奏的進行產能投放和布局，達到產銷動態平衡。

　　01

　　股價下滑兜底式增持現虧損

　　兜底式增持出現虧損，中順潔柔實控人鄧穎忠遵守承諾，自掏腰包全額補足。

　　2021年5月7日，中順潔柔收到董事、實際控制人鄧穎忠提交的《關于倡議全體員工增持股票的函》：鄧穎忠基于對公司未來持續發展前景的信心，對公司長期投資價值的認同，倡議公司員工在堅持自愿、合規的前提下買入公司股票，并承諾凡在2021年5月10日至2021年5月31日期間凈買入中順潔柔股票（不低于1000股），且連續持有至2022年5月30日并在職的員工，若因在前述期間買入公司股票產生的虧損，由本人予以全額補償；若產生收益，則全部歸員工個人所有。

　　本次倡議增持發出后，中順潔柔及下屬控股公司員工積極響應鄧穎忠倡議。

　　經統計，通過郵件的形式向中順潔柔董事會辦公室申報買入公司股票的員工共有282位，在倡議增持期間（2021年5月10日至2021年5月31日）累計凈買入公司股票數量為120.87萬股，增持均價為33.04元/股，增持總金額為3993.03萬元。

　　“公司是所有消費品中估值的”、“公司股票價格過去4年漲了6倍”、“公司未來沒有融資計劃”。彼時，中順潔柔董事會秘書周啟超通過互聯網平臺發文，直陳公司股價還有上漲空間。

　　然而，截至2022年5月30日（計算虧損日），參與倡議增持股票的員工，其個人凈買入股票均價均高于2022年5月30日收盤價10.86元/股（除權除息前），倡議人鄧穎忠先生需向增持公司股票的員工進行補償。

　　增持均價33.04元/股，倡議期末收盤價10.86元/股，中順潔柔股價下滑了67.13%。

　　經統計，中順潔柔符合補償條件的員工共264名，符合補償條件員工的補償股份數量共計114.86萬股，需補償金額為2545.78萬元。

　　截至公告披露日，鄧穎忠已按照承諾，對符合條件的員工所增持股票而產生的虧損進行了補償。本次倡議員工增持公司股票相關的承諾已履行完畢。

　　同時，中順潔柔實際控制人鄧穎忠、鄧冠彪、鄧冠杰在《關于公司實際控制人承諾不減持、質押公司股份的公告》中披露了承諾事項：自本承諾函簽署日起至2022年5月30日止，不通過任何方式減持、質押本人直接、間接所持有的公司股份，包括承諾期間該部分股份因資本公積轉增、派送股票紅利新增的股份。

　　截至2022年5月30日，鄧穎忠、鄧冠彪、鄧冠杰均未通過任何方式減持、質押其所持有的公司股份，相關承諾已履行完畢。

　　02

　　非傳統模式收入占一半

　　中順潔柔是國內生活用紙行業內龍頭企業之一，屬于行業內梯隊成員，也是國內家A股上市的生活用紙企業。

　　1979年，鄧穎忠開啟創業歷程。1989年，他意識到家用紙巾的市場潛力，開始轉型做生活用紙，并開創中順潔柔品牌。2010年，中順潔柔成功上市，當前市值已達到450億元左右。

　　實際上，近年來，中順潔柔業績并不差，公司收入連連增長。

　　數據顯示，2017年至2021年，中順潔柔營業收入分別為46.38億元、56.79億元、66.35億元、78.24億元和91.50億元，同比分別增長21.76%、22.43%、16.84%、17.91%和16.95%，5年間增長了近一倍。

　　2017年至2020年，中順潔柔凈利潤分別為3.49億元、4.07億元、6.04億元和9.06億元，分別同比增長34.04%、16.60%、48.36%和50.02%，保持著中高速的增長水平。

　　然而，受主要產品銷售價格不達預期，材料及能源價格上漲導致生產成本上升，同時，中順潔柔積極拓展及開發渠道建設，加大品牌宣傳戰略性投入，在一定程度上影響整體盈利水平。2021年其實現歸屬于上市公司股東凈利潤5.81億元，同比減少35.85%。

　　年報顯示，2021年，中順潔柔傳統模式（包括傳統經銷商和大型連鎖賣場渠道）實現銷售收入43.91億元，同比增長3.45%；非傳統模式（包括電商、新零售和商用消費品渠道）實現銷售收入43.44億元，同比增長29.48%。

　　顯然，非傳統模式收入已占據中順潔柔的“半壁江山”，而且增速較快。

　　為了應對原材料價格上漲，2022年1月，在接受機構調研時，中順潔柔表示：“公司已經向經銷商發出提價通知，從1月1日開始提價，部分產品已經提價，但范圍和節奏會參照市場情況來確定。”

　　中順潔柔董事長劉鵬表示：“資本市場股價的波動受多方面的影響，去年消費品（投資）的熱度已經轉了風向，行業也經歷原材料價格上漲、經營面臨壓力的情況，多種因素交織在一起，導致市場出現各種聲音，這很正常。”今年起，為應對成本上漲，中順潔柔已經開始在終端提價。劉鵬表示，為了確保企業可持續經營，盡管障礙還存在，但提價的態度不會變。

　　2022年一季度，中順潔柔營業收入達18.84億元，同比下滑10.36%；凈利潤達1.33億元，同比下滑50.82%。

　　中順潔柔在網上業績說明會上表示，2022年一季度營收下滑主要受公司實施調價策略及疫情的影響。

　　不過，5月30日，中順潔柔在投資者互動平臺表示，公司生活用紙業務仍然處于銷大于產的狀態，將有節奏地進行產能投放和布局，達到產銷動態平衡。