繼去年密集到上游搶牧場之后，今年乳制品行業迎來頭部公司的并購和洗牌。在春華資本拿下美贊臣之后，澳優成為一個新的標的。

　　10月12日，澳優乳業發布短暫停牌公告稱，“公司自2021年10月12日上午9時起短暫停牌，以待發表本公司就其內幕消息及根據香港公司收購及合并守則作出公告。該公告中的“收購”、“合并”等表述難免讓投資者聯想到此前伊利收購澳優的傳聞。

　　據彭博社10月1日引述知情人士消息，伊利在與銀行討論收購港股上市公司澳優乳業事宜，收購談判正在進行中，不確定是否正式競標，澳優還可能吸引其他潛在收購者。

　　針對這一傳聞，伊利方面回應新京報記者稱，“沒收到相關信息”。澳優方面則表示，“我們已留意到相關信息，公司信息以披露的公告為準，公司生產經營一切正常。”

　　有知情人士透露，伊利應該不是整體收購澳優，只是競購轉讓部分股權。這次是大股東中信集團旗下的中信農業基金管理有限公司（以下簡稱“中信農業基金”）要出讓20%左右的股權，伊利參與的應是這部分股權的競購。

　　本次收購如落定，羊奶粉市場將再迎來變局。

　　在業內看來，隨著伊利入股澳優、飛鶴收購小羊妙可全部股權，國內幼兒羊奶粉市場或發生新一輪變化。

　　財報顯示，2020年，澳優自有品牌配方奶粉整體銷售額為69.26億元，同比增長15%。其中，以佳貝艾特為代表的配方羊奶粉銷售額為31.06億元，同比增長8.8%，中國及海外市場分別實現銷售額28.18億元、2.88億元。另據尼爾森數據，自2018年以來，澳優配方羊奶粉銷售額連續3年占中國幼兒配方羊奶粉總進口量超60%，居全球羊奶銷量榜。

　　對于乳業老大哥伊利而言，如果能夠并購澳優部分股權，在奶粉銷售上則可以增加羊奶粉這一新品類。伊利2020年財報顯示，公司奶粉及奶制品營收額為128.85億元，同比增長28.15%；其幼兒配方奶粉零售額市占率約為6%，這一數據基本與上年持平。

　　乳業專業人士宋亮分析，如果伊利實現入股澳優，不論是在銷售額還是市占率，伊利奶粉業務都有望獲得較大提升，在幼兒奶粉體量上躍居第二，在資本層面也可以獲得更好表現。借此，伊利還可以實現在奶粉領域全品類、全價位、全渠道的布局；倘若被伊利收購，對澳優來說，無論是資本層面還是管理層面，未來也都是有利的。

　　伊利或與飛鶴展開全方位競爭

　　有業內人士指出，倘若本次澳優被伊利收入囊中，那么接下來伊利與幼兒奶粉“一哥”飛鶴的競爭將升級。

　　單從數據看，2020年，伊利奶粉及奶制品實現主營業務收入128.85億元，飛鶴當年營收185.92億。但兩家面對的是一個存量市場。

　　根據佛若斯特沙利文報告顯示，中國幼兒配方奶粉市場持續低迷，預計2020–2025年，零售銷售量的復合年增長率為-4.1%，至2025年將下降至76.49萬噸。2021年上半年，飛鶴營收115.438億元，同比增長32.6%，但增速上已有所下滑，且營銷費用不斷攀升。業內認為，飛鶴也需要在傳統牛奶粉業務之外，增加新的收入來源。

　　飛鶴在今年也開始重新布局羊奶粉。今年7月，天眼查數據顯示，飛鶴收購陜西小羊妙可乳業有限公司。早在2014年，飛鶴就參與了小羊妙可前身——關山乳業的設立，持股70%。不過在2015年6月，關山乳業的6批次羊奶粉被查出其中有兩批次為硝酸鹽含量超標，其余四批次為硒含量不足。2016年12月，飛鶴退出關山乳業。

　　與此前部分持股不同，此次飛鶴全資收購小羊妙可乳業，延續全產業鏈模式，同時介入管理，這也意味著，飛鶴將正式布局羊奶粉產業鏈。

　　近年來，羊奶粉因含有豐富的乳清蛋白、乳鐵蛋白、色氨酸，逐漸在幼兒配方粉市場脫穎而出，成為新消費熱點。據多家第三方研究機構的數據顯示，自2014年以來，羊奶粉市場規模以近30%的年復合增速快速發展，已成為增速較快的乳業細分領域。

　　有行業人士認為，羊奶粉市場前半段的跑馬圈地已經結束，巨頭的入局是為改寫行業格局而來。宋亮認為，羊奶粉格局接下來就是巨頭之間的對抗。不過從更深遠層面來看，伊利若收購澳優，對飛鶴等企業帶來的將是全方位的競爭和對抗。