2月7日消息，英國跨國快速消費品巨頭利潔時集團（Reckitt Benckiser）正在評估其嬰幼兒營養食品業務，權衡包括美贊臣（Enfamil）嬰幼兒奶粉等品牌潛在的出售意向。

　　知情人士消息稱，該評估是全球性的，利潔時還非正式地評估了買家對這些業務的興趣。不過相關評估還處于早期階段，利潔時依然可能保留美贊臣。從市場面上來看，伴隨著近年來國產奶粉品牌的崛起，全球嬰幼兒奶粉市場已然發生很多改變。

　　快消巨頭有意出售嬰幼兒奶粉業務，美贊臣或將再次易主？

　　彭博社報道稱，利潔時集團擁有滴露和杜蕾斯等品牌，出售奶粉業務交易或將逆轉該公司2017年對美贊臣（Mead Johnson）公司的收購。美贊臣成立于1905年，于1993年布局大中華區市場，到了2008年，中國市場已成為其全球第二大市場。

　　2017年2月，利潔時宣布以總價179億美元收購美贊臣，這是該公司歷史上大一筆收購。交易完成后的年，利潔時營收完成了3%的目標增長。不過蜜月期并不長，很快市場頻傳美贊臣要被出售消息。

　　2021年，利潔時集團與春華資本集團簽署終協議，出售美贊臣在大中華區業務。交易金額為22億美元（約合人民幣141億元），交易后春華資本持有美贊臣大中華區業務92%的股權。

　　據《21世紀經濟報道》，當年4月春華資本開始深入接觸美贊臣，當年6月即簽署協議。如今此輪有關利潔時出售奶粉業務消息傳出，再次引發有關美贊臣易主的猜想。

　　據彭博社報道，巴克萊銀行（Barclays Bank）分析師阿克曼（Warren Ackerman）預計，利潔時奶粉業務的價值或達到75億-88億美元（約合496-560億元人民幣）。

　　投行杰富瑞（Jefferies）分析師德布（Martin Deboo）認為，這將是一個“艱難的銷售”,受限于反壟斷審查，雀巢、雅培很難競標成功，而乳制品巨頭達能（Danone）、中國飛鶴和一些私募股權公司將成為可能的競購者。

　　阿克曼表示，分拆業務并分別出售亞洲和美洲資產，或將是一條對買家更有吸引力的選擇，這同時也可能會讓反壟斷機構更加滿意。不過據彭博社報道，知情人士表示，相關評估還處于早期階段，利潔時可能會決定保留美贊臣。

　　國牌崛起，嬰童奶粉市場悄然變天

　　縱觀市場，從2021年上半年業績情況來看，包括美贊臣在內的諸多外資品牌，其嬰幼兒配方奶粉業務不同程度承壓：一方面，不少外資品牌業績表現出現不同程度震蕩；另外一方面，它們正日益面臨被國產品牌追平甚至趕超的壓力。

　　2019年國內嬰幼兒奶粉仍以進口品牌為主，此后格局已有改變 圖源前瞻產業研究院

　　利潔時公布的2021年半年報顯示，其營養食品業務（美贊臣）上半年收入為14.27億英鎊，銷售額下滑11.3%，其中美贊臣中國業務上半年收入為3.24億英鎊（約29億元人民幣），下滑幅度較整體業務更為明顯。利潔時方面認為，這一表現與2020年出生率下降18%對需求產生重大影響，以及競爭壓力正在加劇有關。

　　雀巢發布的2021年度上半年財報顯示，當年1-6月實現收入418億瑞郎（約合人民幣2983億元），撇除并購和出售后增長為8.1%，是近年來增速快的一次，當期中國部分收入也實現兩位數的增長。但綜合《財經》消息，雀巢旗下的嬰幼兒配方奶粉業務卻繼續低迷，中國業務銷售額和市場份額維持下降。

　　達能2021年上半年實現銷售收入118億歐元，同比增長1.6%，其嬰幼兒營養業務在二季度恢復了增長，不過中國嬰幼兒營養食品業務則兩極分化：在上年同期高基數的情況下，其中文標簽產品（行貨）收入實現個位數增長；外文標簽產品在代購渠道及香港市場在內的間接跨境渠道，表現卻繼續下滑。

　　與此同時，國產品牌的市占率在逐步提升。