3月3日，韓國科絲美詩（韓國股票代碼192820）公布了企業財報，銷售收入達13,829億韓元（折合人民幣79.6億元），創歷史新高，同比增長3.9%。營業利潤達到666億韓元（折合人民幣3.8億元），同比增長23.4%。

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　　科絲美詩韓國財報公布，股價應聲上漲7.62%

　　韓國財報公布

　　股價應聲上漲7.62%

　　科絲美詩韓國財報數據公開后，多家韓國證券機構隨即調高了對科絲美詩的股價預期。

　　“未來的不確定性消失，建議買入”。科絲美詩當日股價應聲上漲7.62%。

　　圖源韓國網站

　　但是，財報發布后，也有一些不同的聲音響起：

　　“那么凈利潤下滑99%是怎么回事？”

　　“科絲美詩是不是不行了？”

　　對此，科絲美詩對外解釋稱：2020年，韓國科絲美詩財報中反映的一次性營業外費用，其實是科絲美詩美國NU-WORLD公司營業外費用一次性計入。

　　眾所周知，在剛剛過去的2020年，美國是全球新冠疫情為嚴重的國家之一，全年經濟負增長4.3%。在此背景下，科絲美詩在美國的幾家公司日子自然都有些不好過。

　　科絲美詩美國 NU-WORLD Beauty

　　2020年，科絲美詩美國NU-WORLD Beauty 公司經營的OBM品牌Hard-Candy經營方式發生變更，由OBM轉為ODM，由此產生一筆品牌授權費支出，即財務報表所體現的營業外費用。

　　如果該筆費用不計提，那么韓國科絲美詩稅前凈利潤為401億韓元（折合人民幣2.31億元），同比增長11.7%。

　　因此，資本市場看待科絲美詩的態度是：趁財務狀況良好時進行排雷，消滅未來不確定性，建議買入。

　　02

　　擺脫疫情影響，科絲美詩中國市場態勢良好

　　擺脫疫情影響

　　中國市場態勢良好

　　目光轉向中國市場，科絲美詩表現如何呢？

　　據了解，2020年科絲美詩中國市場總體銷售額為26.7億元人民幣。其中上海科絲美詩為19.2億元人民幣，廣州科絲美詩為7.5億元人民幣。

　　直觀來看，上海地區個別客戶合作方式發生變化使得開票收入變動，進而導致科絲美詩銷售額下降。實際上，按照科絲美詩內部收入管控指標“純銷售額“標準核算，2020年度上海科絲美詩純銷售額增長達到14%。因此，上海地區銷售額非降反增。

　　科絲美詩中國工廠創造產量記錄

　　2020年年初，科絲美詩中國市場受疫情影響較大，整個2月份幾乎顆粒無收。但從3月份起，得益于中國市場大環境的回暖，科絲美詩中國業務很快就擺脫了疫情影響。中國地區甚至在2020年11月份創下了單月產量5,500萬支（上海工廠與廣州工廠合計）這一歷史高紀錄。

　　利潤層面上，事實上科絲美詩表示從來都不追求高利潤，因為高利潤是把雙刃劍，可能會損傷客戶的價格競爭率，科絲美詩中國區凈利潤常年保持在低位數。

　　突破2020年的艱難，相信2021年的科絲美詩，未來可期。