昨天，伊利股份(16.110, 0.08, 0.50%)發布公告稱，陽光產險9月14日增持公司股份566.79萬股，占總股本的0.09%。陽光產險和陽光人壽合計持有公司普通股股票303，240，065股，占公司總股本的5.00%。陽光產險和陽光人壽因同受陽光保險集團股份有限公司控制而構成一致行動人。具體公告如下：

　　有備而來的陽光保險

　　陽光保險進入伊利股份的路徑，早可以追溯到2015年底。在伊利股份2015年年報時，陽光保險成為新進大股東，持股1.09億，占總股本的1.83%，位列伊利股份的第五大股東。

　　據伊利股份披露的2016年一季報和半年報顯示，陽光保險持股數未發生變化。在7月份和8月份，陽光保險持續買入，并在9月14日的持股比例達到5%。

　　縱覽險資的A股操作，其中恒大系、寶能系、安邦系、生命人壽系等在資本市場舉牌大軍中異常迅猛。作為第七家壽險兼營的保險集團公司，陽光保險在資本市場上的操作與幾大保險集團相比更加迅猛。

　　由于伊利股份的行業地位優勢明顯、前景預期良好，以及豐裕的現金流，成為當前資產荒背景下的稀有品種。

　　天使or魔鬼！？

　　此次陽光保險的舉牌，也將伊利股份這只低調的藍籌股推到了資本市場的聚光燈下，或許會成為更多資本的狩獵標的。若是伊利股份被資本攪局，引起股權紛爭，勢必會對其正常經營造成極大干擾，萬科就是“前車之鑒”！

　　萬科被舉牌初期，市場中股價被低估、股權分散、擁有品牌渠道技術等核心資產的公司就已經成為了公眾關注目標。

　　為了防止“野蠻人”，伊利股份一直都小心防范。早在2006年5月的公司實施的股票期權激勵計劃（草案），將授予管理層等33人合計5000萬份股票期權。當市場中出現收購本公司的行動時，激勵對象次行權比例高可達到獲授期權總數的90%，且剩余期權可在次行權后3日內行權。經過上述安排，在伊利大股東持股低至10.85%的情況下，可以使管理層迅速稀釋股權抵御敵意收購。伊利股份的這項措施堪稱“金色降落傘”，在一定程度上避免了萬科式尷尬。

　　但是，陽光保險此次舉牌伊利股份等大藍籌股的舉動，更像是資本運作的一個跳板，或許不止市場短期炒作獲利如此簡單。有市場人士推測，陽光保險舉牌伊利股份顯然不止是“看好未來發展前景”如此簡單，不排除繼續增持從而達到獲取公司控制權的目的。

　　資本和實業的融合，可以實現經濟的快速發展，但資本的不當逐利行為，也容易對實體經濟造成難以磨滅的傷害。一言以蔽之。資本可能是天使，也可能是魔鬼！

　　后續發展或有隱憂

　　未來，陽光保險完全可以通過控制伊利股份，達到其資本運作的更多目的。

　　極有可能出現的情況是，陽光保險未來繼續增持伊利股份，從而進一步奪取控制權，參與戰略決策。

　　利用伊利股份盈利能力以及現金流，陽光保險完全有能力擴展非乳業業務，進行有目的的收購，將伊利股份作為一個平臺，進行其擅長的股權投資，進而獲取更多利益。

　　作為A股市場上的績優股，被各方廣泛看好的伊利股份，若是淪為險資攫取利益和資本布局的工具，的確令人產生一絲絲憂慮。市場人士表示，從陽光保險的以往路徑來看，有可能為自身企業利益使出“渾身解數”。

　　此次舉牌伊利股份，雖然口頭承諾是看好發展前景，不謀求控制權，但資本市場更愿意“觀其行”，而不是“聽其言”！后續發展中，如果遇到利益和承諾相沖突的時候，陽光保險是否會做出不利于企業及行業健康發展的決定，備受資本市場關注。