隨著各大乳企2016半年報的紛紛亮相，8月30日晚，貝因美半年報也姍姍來遲。報告數據顯示，本來已于去年年底實現業績逆襲的貝因美，如今半年報顯示歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.14億元，同比下降108.07%。

　　報告稱，公司收入及利潤下滑的主要原因是受市場假冒奶粉事件及奶粉新政配方注冊過渡期行業秩序混亂影響。今年4月，貝因美與雅培共同被卷入了1.7萬罐假奶粉事件。假奶粉事件為何影響如此之大，這究竟是不是企業經營不善的托詞?

　　連續兩季度盈利后再度虧損

　　貝因美2016年半年報顯示，公司實現營業收入13.61億元，同比下降23.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.14億元，同比下降108.07%。同時，因公司銷量下降、相應收入及毛利隨之下降，這種狀況還將繼續，預計1至9月虧損2.9億元至3.2億元。

　　貝因美將虧損的原因歸結為假冒奶粉事件及奶粉新政配方注冊過渡期行業秩序混亂的影響。這究竟是不是托詞?其實，投資者也有類似的疑問，在其官網的投資者互動平臺上可以看到有股民也提出這樣的疑問：雖然虧損不是一兩天事情，這兩年里，公司的經營狀態每況愈下，是的問題，還是公司內部出現了大問題?在同行大部分半年報都取得了增長的情況下，公司這樣巨虧，還有沒有能力扭轉局面?可惜，該公司投資者關系部尚未給出答復。

　　“假奶粉事件確實還是會對業績造成沖擊的。”高級乳業分析師宋亮接受采訪時表示，在今年4月假奶粉風波中，雅培也是受害者之一。“雅培也馬上要發布半年報，受此事件影響，它的業績也不會很樂觀。”

　　從時間點來看，貝因美的虧損正是在4至6月發生的。本來在連續經歷兩個季度的利潤大幅下滑后，貝因美在2015年第四季度迎來了逆轉。根據貝因美3月17日發布的年度報告，2015年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.04億元，同比增長50.45%。今年一季報也顯示，2016一季報凈利潤0.6億，同比增長23.52%。而到了半年報時，就出現了2億虧損。

　　乳企經營面臨多重壓力

　　假奶粉的影響不僅僅體現在銷售上。為了消除低價、假冒產品對品牌和銷售的影響，貝因美全面加強了對零售渠道的管控，在這方面有大量投入。目前貝因美采用了全程可追溯系統，每家門店都有碼，消費者掃碼不僅可以辨真偽，還可以積分，如果發現食品安全隱患，貝因美可以時間對問題產品進行召回。又在全行業率先采用“門店授權銷售”模式，對全國線上、線下正常銷售的門店進行授權和管理的認證。

　　另外，整個市場環境也不樂觀。宋亮表示，今年整體來說，企業壓力來自三大塊。一是跨境購沖擊依然很大，二是很多企業因為新政影響在處理存庫，由于市場留貨多，所以價格體系差，三是門店在觀望，不敢大量進貨，對企業業績有很大影響。

　　翻查貝因美半年報告看到，在報告期內，貝因美集團旗下，黑龍江貝因美乳業有限公司年產5萬噸配方奶粉工程項目因公司奶粉銷量下降，未達到預計效益;北海貝因美營養食品有限公司年產3000噸米粉項目因受米粉需求量下滑影響，也未達到預計效益;年產6萬噸兒童奶生產線技術改造項目，也因兒童奶需求量下滑，未達到保本銷量。

　　另外，值得注意的是，貝因美或已出現現金流危機。早在今年6月，貝因美發布公告稱，公司控股股東貝因美集團已經將所持有的部分股份質押，用途為融資，質押股份為4800萬股。貝因美在公告中也提醒投資者，此次質押時間比較長，質押開始日期為2016年6月21日，質押到期日為2020年6月1日，長達四年的質押期限。不過在公告中，貝因美只簡單提到質押股權將用于融資，但是并沒有詳細說明融資用途何在。