近日，良品鋪子發布2021年上半年財報，今年上半年，公司營收為44.21億，同比增長22.45%，凈利潤1.92億，同比增長19.29%；其中今年第二季度單季營收18.47億，同比增長8.55%，歸母凈利潤0.9億，同比增長23.19%。

　　在食品零食行業洗牌加劇的背景下，行業龍頭的市場份額都在快速提升，規模也在快速擴大。值得關注的是，良品鋪子在細分賽道、研發能力和全渠道布局方面的優勢正愈發明顯，這或將成為未來幾年良品鋪子脫穎而出的關鍵所在。

　　業績穩健增長背后：深耕兒童零食細分市場

　　事實上，2021年上半年，良品鋪子不只營收和凈利潤穩健增長。公司的盈利質量也極高。

　　今年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額為1.37億元，同比大漲282.75%。此外，良品鋪子的盈利能力也在提升，今年第二季度，公司凈利率為4.93%，同比提升了0.75個百分點。

　　而在良品鋪子業績穩健增長、盈利能力提升背后，是公司多項業務的快速成長。以兒童零食為例，2020年5月，良品鋪子推出兒童零食子品牌“小食仙”，定位為中國兒童定制研發高品質食品。自上市以來，其旗下產品全渠道終端銷售額累計達4.08億元，銷量位居行業前列。

　　在三孩政策加速落地的背景下，中國兒童人口或將迎來新一輪增長，兒童零食市場或將迎來新的紅利。

　　川財證券研報稱，2019年中國兒童食品市場規模約為5000億，預計2020年將突破6000億，增速超過20%。中國家庭兒童消費平均為1.7-2.6萬元，約占家庭支出的30%-50%，兒童消費市場每年約為4-6萬億元，其中兒童零食為重要支出。受益于國內龐大人口基數帶來的人口紅利，預計中國的兒童零食市場具備較大發展潛力。

　　產品質量和品牌形象是兒童零發展的關鍵。

　　卡位專業兒童零食品牌的良品鋪子，極為注重產品的健康和營養，

　　2020年，良品鋪子花費3個月時間，在以上海、武漢、綿陽為代表的一二三線城市，鉆研消費者對于兒童零食的需求和痛點。針對行業缺乏標準的亂象，2020年良品鋪子參與了我國份《兒童零食通用要求》(T/CFCA 0015-2020)團體標準的制定，并是該標準主要起草者。

　　團標中詳細規定原料要求、感官要求、營養成分要求、微生物指標要求、食品添加劑要求等。例如，規定了兒童零食所使用油脂不應含有反式脂肪酸，以及不能使用經輻照處理的原料；此外，提出少添加糖、鹽、油的規定，并要求規定氯化鈉、蔗糖、脂肪的限值；強調產品物理層面食用安全性的感官要求。

　　該團標于2020年6月15日起正式實施，填補了國內兒童零食標準空白。在團標指導下，良品鋪子沿著兒童零食健康化、功能營養化兩大方向，緊跟用戶需求進行產品研發和升級。一是將媽媽認為健康的零食做得更好吃，例如山楂、堅果、水果等；二是將孩子認為“好吃”、媽媽認為“不健康”“不能吃”的零食做得更健康，例如糖類、膨化類、果凍類零食，解決了媽媽們的痛點，也得到了市場的認可。

　　2021年上半年，“小食仙”全渠道終端銷售額已高達1.80億元。此外，上半年“小食仙”還新開發上市21款新品，其中“你好棒棒”系列產品今年上半年全渠道終端銷售額達5748萬元。

　　持續強化研發投入，品牌壁壘日漸加深

　　而良品鋪子持續推出“小食仙”新品背后，是公司產品研發實力的不斷強化。今年上半年，良品鋪子研發費用為1898.41萬元，同比大漲64.25%。

　　目前，良品鋪子在武漢總部擁有獨立研發中心和品控中心，涵蓋糖果巧克力、烘焙炒制、飲料乳品、果干果脯、海味鹵制和基礎營養等多個獨立研發實驗室，建成了國內一流包裝研發中心、感官評價中心、數據研究和消費評測平臺。此外，

　　良品鋪子還與中國農業科學院農產品加工研究所、中國農業科學院油料作物研究所、中國農業大學、江南大學食品學院等展開了深度食品研發合作。

　　當下，良品鋪子已突破了新型膨化、植物肉生產加工、果蔬保鮮保脆、果脯果汁減糖、三重控糖、中溫滅菌等關鍵技術，申請受理了13項專利技術。截至今年6月底，公司在研發上申請與授權的專利數共計31個。

　　研發實力的不斷增強，使得公司推出了大量高品質新品。良品鋪子先后推出了小兔山楂棒、“三重控糖”蛋白代餐奶昔、低GI餅干、鮮果月餅等創新產品。以良品飛揚低脂雞胸肉為例，為改善口感，減少營養物質流失，良品鋪子研發團隊利用中溫滅菌技術，配合天然植物抑菌技術代替防腐劑，為產品上市提供技術解決方案。

　　此外，公司圍繞女性、兒童等細分人群需求，圍繞藥食同源、益生菌、腸道健康等方向開發出39款儲備產品。而良品鋪子深耕細分市場，在不僅實現了產品差異化，也有助于搶占消費者心智，構建品牌壁壘。中信建投研報稱，隨著消費需求升級和消費分級的趨勢日漸明顯，良品鋪子深入洞察消費者需求，把握健康營養風口，向健康型、功能型、方案型產品方向升級，針對學齡兒童、健身人群、白領上班族等客群分別推出了兒童零食、健身零食、早餐晚餐代餐等多類產品，逐步建立起新的產品矩陣。光大證券研報也稱，良品鋪子堅持高端零食戰略，推進細分市場產品創新，收入及利潤增長有望全面提速。

　　全渠道布局優勢明顯：良品鋪子線下門店超2700家

　　事實上，除了強化研發，增強在細分賽道發力外，良品鋪子的全渠道布局優勢也日漸凸顯。

　　目前，良品鋪子已實現了全渠道布局，包括門店零售渠道、平臺電商渠道、社交電商渠道、團購渠道、社區電商渠道及流通渠道等。

　　在門店零售渠道方面，截至今年6月底，良品鋪子門店數量達到2726家，覆蓋22個省級行政區，從銷售情況來看，公司華東、華南地區快速增長。今年上半年，公司線下門店華東、華南地區同比分別增長31.72%、30.98%。

　　此外，良品鋪子也在加快西南、西北市場拓展。今年上半年，公司兩個區域分別新增加門店30家、13家。2021年6月28日，青海西寧店開業，開業2天銷售額突破20萬元，良品鋪子稱，年內線下門店將覆蓋西寧所有行政區。

　　在線上渠道方面，在平臺電商渠道，良品鋪子成立了專門的電商公司，依托沉淀的數億消費用戶數據，搭建全域營銷的數據中臺，精準匹配貨品內容和觸達渠道。

　　此外，在社交電商方面，良品鋪子與超1000位抖音快手優質主播達人合作，累計完成6400余場直播。在品牌自播方面，在抖音品牌自播榜連續蟬聯位置。

　　而隨著社區電商興起和規模的快速擴張，良品鋪子也通過美團優選、興盛優選等社區團購平臺，實現對社區用戶的滲透覆蓋。在預售+自提的新業務模式下，打通物流及訂單交付體系，實現多平臺多區域的覆蓋。今年上半年，覆蓋了7個核心平臺、75個城市，覆蓋社區用戶數達1650萬。

　　目前，良品鋪子線上和線下渠道已實現均衡發展，今年上半年，公司線上收入占總營收的比重為51.58%，線下收入占比為48.42%。

　　事實上，在線上流量紅利日趨消失，甚至是成本快速增長的背景下，線下渠道成為眾多食品巨頭的重要擴張目標，但提前布局的行業龍頭，無疑將取得先發優勢。

　　食品行業專家朱丹蓬在接受采訪時也表示，線上與線下一體化經營，線上與線下資源互融共通，線上與線下短板互補，是未來食品零售行業發展的趨勢。但像三只松鼠在線下運營方面卻還存在一定的短板。朱丹蓬稱，良品鋪子線上線下渠道的均衡布局，也是其在兒童食品方面迅速崛起的重要因素。

　　在食品零售行業快速發展、不斷升級的背景下，良品鋪子強化研發投入，在細分賽道的發力，及全渠道布局能力的提升，無疑將為公司在新一輪行業競爭中奠定堅實的基礎。而公司核心競爭能力的提升，也必將為投資者帶來豐厚的回報！