俞佳希有一個6個月大的孩子，雖然孩子尚小，但每個月的花費并不少，她給記者算了一筆賬，每個月消費進口奶粉2000元，紙尿褲300元，再加上輔食、衣服、玩具等嬰兒日用品，一個月的消費約為3000元。

　　而這還只是開始。周偉銘有個5歲的女兒，從女兒3歲開始，學習費用就成為了他家賬本上新添的一筆開銷。為了不讓孩子輸在起跑線上，在孩子幼兒園階段，周偉銘就讓她參加了課內外的一些培訓，這筆教育費用也頗為可觀。幼兒園的學費是1800元/月，雙休日在外報讀的早教課程為2萬元/年，還有每周末100元/小時的古箏課程。

　　嬰童產業研究中心提供給《財經日報》的數據則進一步補充道，2011年中國0~12歲的嬰童市場總規模約11500億元，近幾年嬰童市場仍將保持15%左右的高速增長，到2015年嬰童市場可能會達到2萬億元的規模。

　　嬰童行業顯現出巨大消費潛力，這份誘惑恐怕誰都無法抗拒。

　　根據中國連鎖經營協會日前發布的“2011年度中國特許經營投資景氣調查”，兒童教育培訓連續三年被特許總部、加盟商和專家一致推為具成長且投資回報率高的行業;幼兒用品零售業務也被特許雙方視為具有潛力和投資價值的行業。

　　然而，面對行業的凱歌高唱，業內企業真的嘗到甜頭了嗎?

　　賺人氣還是謀盈利

　　正是消費觀念的轉變以及結構對比產生的缺位，給了資金進入的機會。從投資者的角度來看，他們更青睞市場空間大、增長速度快的行業。記者統計后發現，從2007年開始這種趨勢的集中性變得尤為明顯，北極光創投、永威投資、恩頤投資(NEA)、德同資本、智基創投、經緯投資、貝恩資本等投資機構均紛紛下注，涉及幼兒用品零售、電子商務、連鎖機構、早教機構等多個子行業。

　　IDGVC合伙人章蘇陽認為，嬰童產業市場空間大、增長速度較快、行業集中度低，對于投資者來說可能是新的開拓點，它所具有的投資價值很可能使其成為VC的下一個金礦。

　　嬰童產業研究中心席分析師劉陽告訴記者，驅動嬰童行業快速發展的主要是家庭消費觀念和所處的第四波嬰兒潮，目前，每年大約有2700萬的新生兒，很多家庭用6個人的收入來養一個孩子，消費驅動力顯而易見。

　　然而，對于業內企業的表現，劉陽卻并不樂觀。他告訴記者，就拿現階段幼兒用品零售市場來說，雖然各家都忙著跑馬圈地，并有很多熱錢參與到母嬰用品零售的連鎖行業來，但多是以商業地產的模式在運作。“有些選擇嬰童行業只是為了概念，與這個行業本身的投資價值關系不大。”劉陽強調。

　　除此以外，各家的生存狀況也并不理想。“母嬰用品零售渠道的整體利潤率不高，造成這個局面的很大原因在于嬰童行業占比較大的產品如嬰兒奶粉、輔食、紙尿褲、童車、哺喂用品等品牌集中度較高，用戶購買前已圈定品牌，銷售渠道并不掌握話語權。”劉陽說。

　　一位從事嬰童零售業內人士也向記者坦言，目前許多業內企業喜歡開設諸如旗艦店、一站式購物中心等類型的業態，由于體量大，其面臨較高的租金成本，此外，為了更快地把攤子做大，無條件地發展加盟商，不計成本開店的背后容易造成產品、服務、供應鏈不完善，終消費者不見得會為此埋單。

　　嬰童產業研究中心與親貝網在去年底曾經做了一個針對幼兒用品零售店的聯合調研發現，超過一半的零售店開業一年以后，仍未實現持續的盈利。

　　生存是一種痛

　　兒童教育培訓其實與幼兒用品零售行業有著相同的“癥狀”。以早教為例，國內的早教市場在1998年開始萌芽，經過10多年的發展，走過了一波迅速擴張期，雖然多以加盟的連鎖方式擴張，開設的課程大同小異，師資力量參差不齊，但規模仍是各家早教機構為看重的。

　　劉陽向記者解釋，單店平攤到每平方米店面或是每位教師身上的收益瓶頸較低，隨著房租成本和人力成本的上升，要實現大規模盈利很難。由于單店能創造的價值有限，很多培訓機構往往會選擇瘋狂開店。

　　目前，除了在全國范圍內，出現諸多區域性品牌之外，國外品牌課程也以加盟方式加入競爭。劉陽認為，傳統加盟一個品牌，招幾個人就開店授課的模式基本已經走到盡頭，因為成本太高。據他了解，在北京、上海和廣州這類大城市，已經有很多兒童教育培訓企業，單店投資在2000萬元以上，投資瘋狂，但回報周期卻很長。

　　德同資本主管合伙人邵俊曾向記者表示，家長在子女學齡前階段的主動消費意愿更強，所以從投資的角度，早期教育這個行業的確很有開發價值。因為該行業明顯的特點在于服務的對象是人的基礎性成長階段，即0~6歲階段，因此市場規模極為可觀，并且具有發展的持續性。

　　但某業內人士直言，現階段的兒童教育培訓項目，除了做連鎖加盟的品牌總部之外，只有少數規模較大的直營企業賺到了一定利潤。“現在的投資，都還沒有太多的實際的退出，只是有了VC/PE的接盤，泡泡被進一步吹大。”

　　而對業內企業來講，資金更像是一把救命稻草。一位早教機構的負責人坦言，目前國內早教市場已處于同質化競爭，要做大市場需要整合上下游資源，但這都需要資金，現下判斷企業能否活下去的依據就是能否得到資金的持續資助。一旦資金斷檔，企業隨時都有可能倒閉。

　　上述中國連鎖經營協會調查發現，今年連鎖業加盟店的增速將基本保持在10%以上，有三分之一的企業將加盟開發速度設定在20%以上。被調查企業普遍認為，人工成本和房租上漲是今年的大難題，而加大新產品開發力度則是確保企業可持續增長的主要手段。

　　一位投資人向記者直言，目前國內嬰童行業的企業發展尚處于開始階段，市場并不成熟，企業在產品、品牌、渠道等方面并無更多的優勢，企業應先完成自我消化與升級，盲目挺進只會適得其反。