近日，全國“首個母嬰政府消費券”在江西南昌正式上線，當地消費者可享受立減10%的育兒補貼。據介紹，此次補貼商品覆蓋奶粉、尿褲等150類共計超3萬款母嬰商品，覆蓋育兒全周期需求，每月可為母嬰家庭減少至多千元育兒支出。南昌市商務局表示，活動預計帶動相關消費約2億元。

　　南昌的母嬰消費券政策是地方政府響應中央“提振消費專項行動”的首個精準落地案例，有望帶動各地掀起鼓勵生育以及刺激消費的浪潮。

　　消費券直接降低家庭育兒成本，刺激即時消費。數據顯示，南昌消費券上線后，母嬰用品整體成交額同比增長134%，奶粉品類增長292%，嬰童寢居品類增長113%。這種政策杠桿效應在全國范圍內具有示范意義，預計將加速其他城市跟進。

　　從數據來看，母嬰消費券10%的補貼力度對應家庭月均節省千元支出，直接撬動消費價格彈性系數達1.5-2.0，政策杠桿效應顯著。根據艾媒咨詢數據，2025年中國母嬰市場規模預計突破8萬億元，其中奶粉、尿褲等剛需品類占比超40%，消費券覆蓋的3萬款商品恰好對應約3.2萬億元的市場容量。

　　另外，政策創新性體現在政企協作模式：京東作為平臺方整合700個品牌資源，政府提供補貼和流量支持，形成“需求端降成本+供給端拓渠道”的雙向激勵。

　　從政策延續性看，2025年3月《提振消費專項行動方案》明確要求建立育兒補貼制度，呼和浩特、天門、江蘇等地已試點生育現金補貼（一孩補貼1萬至三孩10萬），南昌模式可能成為全國推廣的模板。

　　展望后市，中國社科院測算顯示，育兒補貼每提升1個百分點，可拉動母嬰消費增長0.8-1.2個百分點；疊加2024年新生兒數量回升至956萬（同比+5.3%），母嬰行業有望迎來“政策+人口”雙重拐點。

　　落腳到A股市場，光大證券指出，結構性機會在于：1）渠道端，母嬰連鎖零售企業通過全渠道運營承接政策紅利；2）產品端，國產奶粉替代加速，2024年國產奶粉市占率提升至65%（2019年為43%），政策補貼進一步強化本土品牌價格優勢，關注母嬰用品、奶粉、玩具等行業的龍頭企業。