今年3月，高瓴資本大手筆投了一位60歲的女性創始人，而且是首次進入一個全新的產業——月子中心。

去年9月市場上就公布了相關信息，高瓴以2.25億港元的金額投資上市公司 “愛帝宮”，目前該筆交易的全部條件已經達成。

而執掌愛帝宮的朱昱霏，現年60歲，曾任北大深圳醫院產科護士長，在創業前有著近30年的產科臨床工作經驗。目前愛帝宮品牌已有16年歷史，是國內的老牌月子中心。

由于月子中心屬于典型的重資產、重度服務、人群垂直、且非標準化的服務業態，這個行業在2016年前不曾被主流資本所覬覦，直到近幾年才出現了騰訊、高榕、高瓴、KKR、IDG資本等頭部資本涉足的痕跡。

作為中國坐月子文化特色的產物，月子中心在將來會迎來爆發式增長嗎？

源于中國臺灣的月子中心，剛需+新消費下的新服務產業

千百年來，“坐月子”是中國的傳統，是每一位孕產婦的必經之路。而月子中心被認為是中國臺灣的產物，2000年開始從臺灣引入大陸，目前僅發展了二十多年。

隨著大陸經濟水平的提升，母嬰服務/產后護理正成為一項新興的服務行業，它融合了康復學、護理學、營養學多種專業領域，主要針對產婦分娩后的心理、健康、飲食、體形及新生兒照護提供服務，主要受到年輕媽媽群體的追捧。

在中國，目前產婦坐月子通常有三個選擇：①去專業的月子中心，省心省力，但花費最高，在一二線城市，普通房型最低三四萬元起步，豪華套房高達十幾萬元；②請月嫂，有一定專業照護，但服務能力范圍有限，月嫂入戶住家，花費數萬元不等；③家人照護，是最經濟的方案。

據悉，中國大陸的第一批月子會所基本誕生于2003年前后，且發源于一線城市，包括位于深圳的愛帝宮、位于上海的喜喜母嬰，2010年濟南的福座母嬰、2011年蘇州的喜之家、2012年南京的大美母嬰相繼成立。

總體來說，月子會所的發展趨勢必然是從一線城市走向二三線城市，這是由經濟基礎、城市的人均消費能力來決定的。

按經營場所不同，我國月子中心主要包括酒店服務式（五星級月子中心）、醫院附屬式和社區家庭式（月嫂上門服務）三種運營模式。第一類代表公司有圣貝拉；第二類則有提供孕產一體化服務的美中宜和（已被字節跳動收購）、和睦家；第三類是為在家坐月子的產后女性提供月嫂育兒居間服務的家政公司。本文側重于討論第一類。

目前整個行業唯一的上市公司是愛帝宮，也是全國連鎖的知名高端月子中心品牌；而在新三板掛牌的公司有喜喜母嬰（ST喜喜）、喜之家、福座母嬰以及大美母嬰（大美股份）4家公司，除大美母嬰外，其余3家都僅限于在一個城市發展。

58、騰訊等資本大手筆跟進，新銳酒店式月子中心品牌正崛起

相比提供月嫂上門的家政服務公司，運營酒店服務式的月子中心屬于重資產業態，初創公司很難進入。IT桔子數據顯示，近年來這類獲得投資的母嬰護理創業公司是屈指可數，包括圣貝拉、優艾貝、澳玥、錦恩這幾家。

其中，融資勁頭最猛的當屬圣貝拉，總融資額超過了6億元。該公司在近日獲得了神騏資本（原58產業基金）的投資。58是本地生活的重度投資方，此前58還推出了58月嫂服務、天鵝到家品牌，布局母嬰護理、家政產業。

圣貝拉母公司貝康國際曾于2021年3月宣布完成由騰訊領投、高榕資本跟投的2億元C1輪融資，據稱刷新了國內母嬰護理行業單筆融資記錄。

2017年成立的貝康國際擁有高奢月子護理品牌圣貝拉（SAINT BELLA）、輕奢月子護理品牌Baby BELLA小貝拉、專注女性孕產滋補的廣禾堂，到家護理品牌貝護家、貝康護理學校等多個業務，其服務周期覆蓋孕期護理、月子護理、駐家護理以及線上健康管理。

據悉，目前貝康國際旗下月子會所品牌全國直營近30余家門店，是行業內規模最大的直營月子會所品牌之一。

去年底，JEAN錦恩健康完成了1500萬元Pre-A輪融資，投資方為北京中谷嘉蘊。錦恩公司計劃于2025-2026年度在北交所進行上市。

錦恩第一家月子中心于2021年2月在北京僑福芳草地怡亨酒店正式開業，之后，錦恩又陸續布局了北京燕莎四季酒店和北京太古里瑜舍酒店的月子中心；并于2022年7月份跨出北京，探索了異地管理的廣州城市門店。錦恩是這幾家中目前最貴的月子中心品牌。

據報道，錦恩采用高于業界標準的護理團隊，所有護理人員是雙證護士，除護士證之外，還有在相應醫院2-3年的工作經驗，采用12小時倒班、二對一的服務模式，同時價格也高達20萬元+，最貴的套餐高達60萬元/月。

發源于廣州的澳玥在前兩年獲得過A輪近億元融資，投資為遠寧投資，目前有2家門店。

而優艾貝在這幾家中是運營時間最久的，優艾貝集團內還有上海艾兒貝佳婦產醫院、上海浦濱兒童醫院、北京京都兒童醫院業務，公司在2019年獲得了大鉦資本數千萬美元的B輪融資，此前華平投資也參與了一輪融資。

老牌也在孵化新品牌，高瓴投了60歲的創始人

就在2022年8月，高瓴出手，在二級市場以2.25億港元投資“月子中心第一股“愛帝宮。

愛帝宮目前也是國內唯一上市的一家連鎖月子中心公司，此前它通過借殼上市的方式登陸港股。

根據愛帝宮最新年報，2022年集團計劃施行雙品牌，包括新推出的品牌月格格，完全使用獨立的新品牌進行擴張，在珠海這個城市開出了2家實驗店面后決定復制到全國。

根據美團數據，珠海月格格海灣門店的套餐價格區間和愛帝宮品牌差別不大，6.88萬元/月起，最高價位是23.88萬元，看起來像是兩個毫無關聯的品牌。而這與圣貝拉、小貝拉2個母子品牌拉大價格區間的打法有所不同。

朱昱霏在年報中表示：月子會所已經從粗放化經營邁入2.0時代。中國幅員遼闊，每個地方的生活習慣差別很大，“一招鮮吃遍天”注定已經是過去式了。所以需要按照南北差異，人群需求以及頭胎多胎、孕媽年齡等多個維度打造多種服務系統，兼顧標準和個性化。

除了推出完全獨立的新品牌外，愛帝宮在近2年還有了新的轉型探索。

那便是從2021年4月開始，愛帝宮采取更輕量化的資產擴張模式，通過租賃已裝修物業（包括獨立園區、酒店、酒店式公寓、度假園林別墅區）開設月子中心，省去裝修時間，使新月子中心的籌建期從6個月縮短至2個月，同時降低開店投資成本。

比如愛帝宮深圳華僑城輕奢院開業初始投資成本為1500萬元，相比此前同規模的店型開店成本縮減70%。

借助該新輕資產模式，愛帝宮在2021年Q4和2022年Q1開設了深圳花卉小鎮院、北京諾金院和深圳福田院。而在過去，愛帝宮花費了10多年才開設了5家新院。

官網信息顯示，目前愛帝宮一共有11家院區分布在全國5大城市，其中深圳地區有6家分院，北京有2家，成都、東莞、廈門各有1家。

2020年以及2021年、2022年，愛帝宮營收分別為6.01億港元、6.43億港元、6.8億港元，凈利潤分別為-3.83億港元、3478.5萬港元、-1.78億港元。凈利潤的下降原因包括疫情的影響，新開店的投入營銷增加等。

雖然營收增速滿，利潤下滑，但愛帝宮的品牌知名度仍屬于前列。據悉，愛帝宮近兩年花在市場營銷費用就高達上億元，在2021、2022年分別是1.1億港元、1.485億港元。

中國特色的月子中心，未來將走向何方

“盡管短時間來看，新生兒出生數量下降，對月子中心發展不利；但長期來說，在政策的鼓勵下生育還會反彈”。某位關注該領域的創業者趙舊（化名）對IT桔子表達了這樣的觀點。

他還認為，醫療級（即醫院附屬式）月子中心會更有競爭力，比如凱為醫療（KKR集團下）管理的深圳遠東婦產醫院月子中心房子，就需要提前三個月預定；這類優勢是專業護理服務和醫療資源的對接，但整體環境不如高端酒店式月子會所好，價格屬于中等價位。

不過，這類醫院附屬的月子中心資源仍是十分稀缺的。

從宏觀來看，市場對這個行業抱有更高的期待。

根據弗若斯特沙利文報告，中國大陸月子中心的市場滲透率不到5%，而中國臺灣月子中心成熟市場，滲透率則高達60％以上。據預測，中國大陸月子中心2025年市場規模有望至167.8億元。而疊加大陸的人口規模，未來這個產業可能是千億級別的。

伴隨著國人對月子中心的接受度越來越高，以及資本的入局、多方玩家的加入，試問，未來月子中心會迎來混戰的時刻嗎？

在大陸一二線城市中，高昂的房租、高額的人力成本等都是制約這類公司發展的重要因素，其套餐價格普遍達到了6萬元以上，可以說這是一個很難把“價格”打下來的生意。

除了收取套餐服務費，有的月子中心還會通過開展培訓收入，開通上門服務等多種盈利模式來增加收入。

個人認為，通過資本的擴張讓月子中心的模式向三四線城市普及，并伴隨者各類成本的降低，從而實現更普惠的價格，這個市場仍大有可為，但依然也有不少的困難需要克服。