2023年6月10日，門店主要布局在南方的母嬰連鎖品牌孩子王發(fā)布關于現(xiàn)金收購樂友國際商業(yè)集團有限公司65%股權暨關聯(lián)交易的公告。

　　孩子王公告稱，為積極搶抓市場發(fā)展機遇，公司擬采用內生式成長和外延式發(fā)展并重的戰(zhàn)略布局，通過收購行業(yè)內優(yōu)質資產，進一步完善市場布局，提升市場占有率和品牌知名度。2023年6月9日，公司與樂友國際、樂友國際的股東樂友香港、樂友香港的股東Leyou,Inc.簽訂了《有關樂友國際商業(yè)集團有限公司之股權轉讓協(xié)議》。

　　樂友是中國母嬰童行業(yè)的一家區(qū)域性龍頭企業(yè)，其總部位于北京，是我國母嬰童行業(yè)北部地區(qū)大型連鎖零售龍頭企業(yè)之一，主要為適齡兒童家庭提供母嬰童商品零售及部分增值服務。

　　本來，一南一北母嬰企業(yè)強強聯(lián)手會是雙贏，但是資本市場的反應卻并不看好。6月12日下午，孩子王(301078.SZ)收報12.74元，跌幅2.97%，總市值141.67億元。

　　2023年2月28日，國家統(tǒng)計局公布2022年國民經濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報顯示，全年出生人口956萬人，出生率為6.77‰，自然增長率為-0.60‰。據(jù)母嬰研究院披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，僅2022年上半年，母嬰店關店率已達15%-20%。

　　業(yè)內專家對記者表示，2010年—2016年，我國新生人口數(shù)量呈整體上升趨勢，尤其是2016年在“全面二孩”政策實施后，當年出生人數(shù)達到1786萬人，創(chuàng)2000年以來最高峰。但從2017年開始，我國新生兒出生率連續(xù)下滑，到2021年降至7.52‰。“未來，如我國人口出生率仍維持下滑趨勢，將對母嬰零售行業(yè)產生一定的影響。”

　　按照尼爾森IQ的劃分方式，中國母嬰市場渠道被分為母嬰渠道、電商和商超，其中母嬰渠道的銷售額占整體銷售額的比例近七成，實體店不到3成。網(wǎng)絡上，許多母嬰店從業(yè)者總結了壓在母嬰頭上的六座大山：出生率降低，結婚率減少，離婚率升高，購買渠道泛濫，產品結構同質化嚴重，產品毛利率下降。

　　根據(jù)尼爾森IQ發(fā)布的《嬰幼兒配方奶粉市場洞察及趨勢報告》顯示，2022年母嬰相關品類整體銷售額全渠道減少了8%。

　　孩子王在財報中分析自己業(yè)績下降原因時，表示受宏觀環(huán)境影響，其門店整體客流量有所減少，在一定程度上影響門店收入及盈利情況。值得注意的是，2022年，孩子王已經加快了同城即時零售和線上銷售的布局，全年母嬰商品線上銷售收入已占到母嬰商品銷售收入比重的5成左右。

　　民生證券研報顯示，近兩年母嬰整合趨勢愈發(fā)明顯，包括愛嬰室收購貝貝熊、孕嬰世界整合川渝云本土連鎖品牌、南國寶寶聯(lián)合山東嬰貝兒等六家地方龍頭連鎖創(chuàng)立海南寶貝天下等。缺乏競爭力的尾部母嬰店加速出清，兼具資金、運營經驗、市場影響力的大型母嬰專賣店加速發(fā)展，母嬰零售連鎖化率持續(xù)提升，行業(yè)格局有望優(yōu)化。

　　好的消息是，根據(jù)尼爾森最新數(shù)據(jù)顯示，從線下通路看，出生人口平穩(wěn)的下線市場值得關注。尼爾森IQ認為，從短期看，電商在一二線城市的滲透率更強，但隨著疫情的結束，線下母嬰店在一二線城市會有所復蘇。因此建議深耕電商的品牌及時關注線下動態(tài)，由于線下母嬰渠道開關店活躍度很高，抓住品類黃金店鋪便成為了線下鋪貨的關鍵。

　　近年，母嬰行業(yè)在關店潮的影響下，已經開始整合抱團取暖，比如2021年，愛嬰室收購貝貝熊，孕嬰世界在川渝云不斷整合本土實力連鎖。2022年南國寶寶聯(lián)合山東嬰貝兒、貴州嬰之坊、江西豆豆、廣東多愛一嬰、廣西多愛等龍頭連鎖創(chuàng)立海南寶貝天下。

　　一審：鄭揚波 二審：王新景 三審：周琦