日前，印尼佳發集團旗下子公司澳亞集團投資控股有限公司（下稱澳亞牧場），向港交所遞交招股書，緊跟優然牧場，也想赴港IPO。

　　作為佳發集團的子公司，澳亞牧場自2009年進入中國市場。目前，澳亞主要為下游乳制品制造商提供優質原料奶，其客戶群包括蒙牛、光明、明治、君樂寶、新希望乳業、佳寶、卡士，以及新銳品牌元氣森林和簡愛。

　　值得一提的是，在股權結構上，除了佳發集團作為控股股東持有澳亞62.5%的股份外，明治中國持有澳亞25%股份，元氣森林、新希望乳業和樸誠乳業（簡愛母公司）則分別持有澳亞5%、5%和 2.5%的股份。

　　其中，作為兩大新興消費品牌的元氣森林和簡愛，2021年分別斥資5840萬美元和2920萬美元從佳發集團手中購入澳亞5%和2.5%的股份，他倆均為澳亞的客戶。新希望乳業也是在去年完成對澳亞的投資的，收購澳亞5%股權，對價跟元氣森林一樣，同樣是5840萬美元。

　　這也就意味著，一旦澳亞IPO成功，元氣森林、新希望乳業和簡愛，都是提前布局進入的“原始股東”。不知道當時投資入股的時候，澳亞有沒有透露他們的IPO計劃，總之，這三家企業客戶的投資入股，非常及時，也很有眼光。

　　一旦澳亞成功上市，元氣森林、新希望乳業和簡愛的投資收益可能完全覆蓋投資成本。

　　我們不妨來看看澳亞的家底：2019至2021年，澳亞生產的原料奶分別為56.54萬噸、58.28 萬噸和63.88萬噸。截至2021年12月31日，澳亞擁有奶牛總存欄量為106174頭，其中53735頭為成母牛。每頭成母牛的平均單產2015年至2020年連續六年位居。按2020年原料奶產量計，澳亞目前是中國第五大牧場運營商。

　　澳亞從2018年開始在中國拓展肉牛業務，客戶包括左庭右院等食品公司以及優質牛肉加工企業。截至2021年12月31日，澳亞在中國經營兩個大型肉牛飼養場，擁有25414頭肉牛，其中23762頭為荷斯坦肉牛。2020年，就荷斯坦肉牛的數量而言，澳亞是中國第二大肉牛飼養場。

　　2019至2021年，澳亞分別營收3.52億美元、4.05億美元和5.22億美元，年復合增長率21.9%。

　　從業務構成情況來看，澳亞2021年原料奶業務營收4.38億美元，占全年總營收的83.9%；肉牛業務營收5050萬美元，占總營收的9.7%。其他業務包括自有品牌“澳亞牧場”牛奶，主要銷售餐飲渠道。

　　2019至2021年，澳亞毛利率分別為34.6%、37.1%和33.7%；凈利率分別為21.2%、24.5%和20.0%。

　　可見，無論是原奶指標還是業務結構，澳亞在中國牧場行業還是極具競爭力的。這也是為什么這家牧場企業有底氣IPO的原因。牧場行業屬于重資產產業，盡管澳亞原料奶不缺客戶，但要想實現更大發展，他們需要更多的資金。

　　更為重要的是，有一部分股東，也想提前套現。