度過了陽春三月，在清明踏青之際，2022的列車走過了四分之一的路程。

　　據兒研所Club研究院統計，這三個月來，大消費領域共計投融資事件125起。其中，1月投融資事件多，達55起。而二月三月分別有35，35起投融資事件。

　　僅僅憑借3個月的數據，還不能說明消費賽道熱度大幅下降?？蓞⒖?021年每月動輒近百起投融資事件，今年季度的資本市場表現確實不近人意。

　　在2022年4月的天，兒研所Club匯集了來自于烯牛數據、IT桔子、企名片等渠道的數據，對Q1消費領域的投融資事件，做出了以下分析：

　　1）一二級市場估值倒掛，頻現面粉比面包貴

　　2）母嬰童消費類項目投融資占比次位居第二

　　3）食品飲料賽道持續，出現多起投融資

　　4）Base上海的企業獲投多，順為資本出手為頻繁

　　01

　　6起IPO，僅2家略高于發行價

　　由兒研所Club往期文章《2021年度大消費匯總：明年哪些賽道會火？》可知，1月投融資數量與2021Q4無明顯差距，集中在50-70起。明顯下滑出現在今年2月，較上月減少36.36%。

　　由于2月恰逢新春佳節、走親訪友之際，2/1-2/7未披露任何融資。這么來看，下滑似乎情有可原，可是3月的持續萎靡，讓我們充分意識到消費賽道的狂熱已經散去，市場回歸理智和冷靜。

　　季度共有6家企業成功上市，且均勻分布，每月均有2起。

　　（注：2022年Q1 6起IPO）

　　1. 康冠科技（SZ.001308）在1995年成立于深圳，是國內較早致力于液晶顯示器、液晶電視、商用液晶顯示終端及醫用液晶顯示終端產品的廠家。上市7天后跌破發行價48.84元/股。截止發文，康冠科技市值較發行時跌去14.4%，總市值維持在168.2億元。

　　2. 路斯股份（BJ.832419）成立于2011年，其前身為壽光市新城食品有限公司，主要生產肉干產品、寵物罐頭、寵物餅干、寵物潔牙骨等四大類寵物食品，產品出口德國、俄羅斯、美國等10余個國家，公司主營業務收入的80%來自境外，此次上市，從資本市場募集資金1.08億元。相較于發行價7.2元/股，目前價格停留在6.4元/股，跌去11.11%。

　　3. 匯通達網絡（HK.09878）2010年成立，定位為中國的立足于農村市場的產業互聯網平臺。公司以B2B為核心，以平臺為載體，以全產業鏈交易為切入點，整合產業會員和零售會員，構建了線上線下相融合的產業服務平臺。2月18日在港交所上市，發行價為43港元/股，目前維持45.4港元/股，總市值255.4億港元。

　　4. 三元生物（SZ.301206）作為擁有400億元估值的元氣森林原材料供應商，是全球大的赤蘚糖醇生產商。2019年三元生物在全球赤蘚糖醇市場產量份額為33%，全國市場份額約為55%。三元生物于2022年2月10日在深交所創業板上市,發行價格為109.30元/股。2月18日，三元生物盤中報107.40元，跌破發行價。目前，股價維持在百元左右，總市值133.5億元。

　　5. 百合股份（SH.603102）是一家保健食品生產銷售商，主營業務是營養保健食品的研發、生產和銷售，已形成軟膠囊、硬膠囊、片劑、粉劑、口服液等多劑型規?；纳a能力，擁有“百合康”、“福仔”、“鴻洋神”三大自主品牌。發行價格為42.14元/股。春節前夕，保健品概念火熱，股價爬升至80.77元/股，目前維持在50元/股左右，總市值30.51億元。

　　6. 環龍控股（HK.02260）是一家造紙毛毯制造商，其主要產品包括三層無交織底網造紙壓榨毛毯、多軸向基網成環的造紙毛毯、斜織接縫造紙毛毯、抗污底網壓榨造紙毛毯等。1月11日在港交所以1.22港元/股發行價上市，上市以來無太大起伏，總市值為5.89億港元。

　　總體來看，僅有匯通達網絡和百合股份高于發行價，分別上漲5.58%，13.12%。一二級市場估值倒掛，頻現面粉比面包貴，讓投資機構不得不停下腳步，重新衡量標的估值。

　　02

　　母嬰僅次于食品，投融資占比攀升

　　兒研所Club將A輪之前的投融資定義為早期融資階段，以2021年的經驗來看，早期融資占比一般會在50%甚至以上。隨著資本市場的收緊，投資機構更加謹慎，反而傾向于在項目中期階段注資。

　　早期投融資事件73起，占比58.40%，明顯高于去年48.90%的整體數據。其中，天使輪事件有39起，占到早期投融資事件的53.42%，Q1投融資事件的31.20%。

　　早期投資事件的突出說明，在二級市場疲軟的大環境下，投資機構青睞“較為便宜”、“性價比較高”的早期項目。同時，機構們積極布局天使輪項目說明，具備早期銷售體系，完成初步團隊搭建，并累計一定銷售數據的項目更容易獲得投資。

　　中期事件僅有32起，占比25.60%，暗示著處于中期的項目更容易出現估值過高，泡沫較大的弊病。因此，在這些較為成熟的項目中，投資機構對于盈利能力的要求更高，加碼也更加謹慎。

　　通過我們9個品類的細分（食品飲料、餐飲、電子商務、本地生活、洗護品、母嬰、企業服務、智能硬件、服裝）可知，食品飲料賽道為熱門，達40起，占比32.00%。

　　其中以森寶積木、奶酪博士為代表的母嬰類排名第二；珍味小梅園、老鄉雞代表的餐飲類排名第三；環龍控股、話梅分別代表的本地生活和洗護品類并列第四。

　　在兒研所Club關心的母嬰賽道中，共有15個項目在Q1拿到融資。獲資本市場肯定的品牌有《被阿里投資的積木，優勢與隱憂》文中介紹的森寶積木；《唯鮮良品獲融資，供應鏈公司們正三路包抄嬰童食品》一文中介紹的唯鮮良品。

　?。ㄗⅲ?022年Q1 母嬰童行業投融資匯總）

　　受國家教育政策改革的影響，素質教育類（積木、童車等）品牌成為資本市場新黑馬，出現6起投資，占比40%。雖然，兒童餐食整體格局已近乎完善，新品牌進入門檻較高，但也不妨出現怡芽、唯鮮良品這樣的品牌強勢入局。

　　除此之外，在科技強國的方向下，融入智能科技的品牌受到資本市場肯定。

　　比如，熊貓布布是一個科技母嬰品牌，于2021年2月成立，專注于科技母嬰賽道，圍繞哺乳、產后康復和嬰童監護三條產品線進行產品規劃和研發，目前在研產品主要集中在哺乳場景。以正在研發的智能穿戴式吸奶器為例，產品通過使用壓電陶瓷泵，將體積壓縮至傳統吸奶器泵的十分之一。使吸奶器變成可穿戴的一體式造型，輕便、小巧，滿足了媽媽們的出行需求。

　　熊貓布布產品概念圖

　　熊貓布布創始人兼CEO魏鈺成透露，熊貓布布將于2022年下半年陸續上市三款產品，包括專業級吸奶器、穿戴式吸奶器、無線嬰童吹風機，其中吸奶器是核心產品。

　　不難發現，其產品形態與兒研所Club在《【COPY TO CHINA 系列五】：登山嬰兒車、喝水神器，國外8家嬰童用品的創新路》中介紹的美國Elvie和Willow非常類似。相比于美國品牌499-549美元的高定價，希望熊貓布布能更高的利用國內的供應鏈優勢，推出具性價比同時適合中國媽媽胸形的穿戴式吸奶器。

　　童裝在早期輪次中出現頻率極高，達73.33%，暗示資本方仍對這個賽道充滿想象。在科技創新的賦能下，一定會有更多的早期兒童賽道項目獲得資本市場的支持。

　　季度也有2起積木的投融資事件。兒研所Club已多次介紹：中國兒童玩具市場規模超700億元，0-14歲兒童人均玩具消費近300元。并且預測，在三胎政策下，市場規模會進一步擴大，兒童玩具是剛需，趁機誕生中國“樂高”的機會已經到來。

　　魔動核和森寶積木都大力推出中國風的積木、機甲等SKU。國產品牌憑借對于中華文化的深刻理解，更能貼近小朋友及“掏錢的”家長的口味，國內市場份額超過樂高并非不可能。

　　03

　　2022年Q1 誰是吸金王？

　　根據我們統計，2022年季度，吸金多的TOP3公司分別是：

　　1st. HARMAY話梅致力于針對內地高端客戶群提供專業護膚、彩妝、香氛商品。公司的主要業務是通過與各大化妝品公司保持良好的業務關系，從而為顧客提供全品牌、全方位的化妝體驗。

　　話梅于2017年在上海安福路開出了家線下門店，2019年北京三里屯門店的火爆讓HARMAY話梅真正開始在美妝圈走紅，并受到資本青睞。截止到目前，HARMAY話梅共擁有9家線下門店，所售的大牌以及海外小眾品牌達400多款，SKU超9000個，2021年新晉合作品牌超過了百款。

　　2nd. 書亦燒仙草誕生于2007年，專注于燒仙草茶飲行業十二年，倡導“新鮮，健康、時尚”的仙草茶飲文化。暢銷單品燒仙草上作為品牌的主打產品，并開發了楊枝甘露燒仙草等飲品。書亦的燒仙草產品占據1/4的菜單頁面，并突出“半杯都是料”。

　　從2018年到2020年，書亦燒仙草的門店數量從1300多家跳到了5000家。據窄門餐眼數據顯示，目前書亦燒仙草擁有6660家門店，在規模上僅次于門店過萬的蜜雪冰城；且門店主要設立在新一線、二三線城市，客單價13元。

　　3rd. 亞米成立于2013年，是目前美國大的亞洲購物網站，產品涵蓋零食飲品、方便速食、調料干貨、護膚彩妝、身體保養 、中西藥、保健品、廚房電器、家居百貨等品類，SKU超過260000個。亞米已經累計合作超過4000家品牌，其中亞米還是元氣、三頓半海外大的合作伙伴，年銷售超過數百萬美元。

　　兒研所Club通過梳理獲投資項目的成立城市分布，發現亮眼的消費品公司地域性明顯，主要集中在超一線城市：北上廣深杭。上海拔得頭籌：成立于上海各區的企業共獲得25起投資，深圳則有14起，位居第二。

　　雖然不及上海深圳，北京以完成13起融資的姿態于廣州及（11起）杭州（9起）。這也是去年以來，北京次被深圳超過，成為第三。成都和蘇州也表現突出，分別獲得6，4起投資。

　　從投資方來看，順為資本為2022Q1消費賽道活躍投資機構，出手5次。

　　與之前的統計方式一致，由于在投資事件中，一般有多家投資方，很難計算具體在每筆中的投資金額，此次排名主要按照出手的頻次來判斷該投資機構在消費行業的活躍度，并強調參與項目早期投資的創投機構。

　　活躍機構TOP5分別是：

　　出手5次的：

　　順為資本：參與投資「赫特智慧」、「歡牛蛋糕屋」、「檸季」、「C咖」、「遠方有光」

　　出手3次的：

　　GGV紀源資本：參與投資「亞米YAMI」、「MOODLES」、「領貓SCM」

　　QY Capital：參與投資「簡愛酸奶」、「STARTER」、「HARMAY」

　　小紅書：參與投資「Dewy Lab淂意」、「熊貓布布」、「雪鸮科技」

　　番茄資本：參與投資「吉祥餛飩」、「COMMUNE」、「即杏」